飛行汽車作為未來交通的一大創(chuàng)新，涵蓋了多種技術(shù)和概念。狹義的飛行汽車是指具備飛行功能的汽車，面向智慧立體交通，是電動化、智能化、立體化的陸空兩棲汽車。飛行汽車的三大基本特征包括電動(純電動或混合電動)、垂直起降以及智能推進系統(tǒng)。

　　廣義的飛行汽車包括陸空兩棲汽車和電動垂直起降飛行器(eVTOL)。這兩大類型的飛行汽車不僅面向低空智能交通，也適用于立體智慧交通的發(fā)展需求。

　　

　　飛行汽車按照結(jié)構(gòu)和技術(shù)特點可以分為四大類：可轉(zhuǎn)換型飛行汽車、垂直起降飛行汽車、固定翼飛行汽車以及垂直起降與固定翼結(jié)合型飛行汽車。

　　可轉(zhuǎn)換型飛行汽車是最常見的一類，其設(shè)計可以變形，能夠在需要時展開車輛上的翼，啟動推進系統(tǒng)，在空中飛行；在目的地降落后，收起翼，恢復(fù)汽車形態(tài)繼續(xù)在道路上行駛。垂直起降飛行汽車則無需跑道即可實現(xiàn)垂直起降，通常配備旋翼、傾斜推力器或噴氣推進器等系統(tǒng)，在有限空間內(nèi)實現(xiàn)垂直起降，并在空中進行水平飛行。

　　固定翼飛行汽車類似于傳統(tǒng)的飛機，具有固定的翼和推進系統(tǒng)。它需要較長的跑道和大片空地進行起降，但在空中具有較高的巡航速度。結(jié)合了垂直起降和固定翼特點的飛行汽車則具備更復(fù)雜的設(shè)計，兼顧了垂直起降和水平飛行的需求。

　　其中，電動垂直起降飛行器(eVTOL)因其僅需電力驅(qū)動、不需專用跑道便可實現(xiàn)垂直起降和空中懸停的優(yōu)點，成為傳統(tǒng)車企和新能源汽車廠家未來布局的重點。eVTOL飛行器作為一種創(chuàng)新的航空交通工具，設(shè)計用于提供快速、靈活且環(huán)保的城市內(nèi)交通解決方案。它們可以在極其有限的空間內(nèi)垂直起降，變換形態(tài)以實現(xiàn)空中飛行和地面行駛，是城市短途旅行和擁堵地區(qū)的理想選擇。

　　eVTOL的電動驅(qū)動系統(tǒng)不僅有助于降低噪音，還能減少空氣污染。此外，這些飛行器大多設(shè)計為完全自動或半自動飛行模式，從而減少對飛行員的依賴并提高安全性。

　　飛行汽車在解決城市交通擁堵中的潛力巨大，應(yīng)用領(lǐng)域也在逐步擴展。在民用方面，這類飛行器適用于觀光旅行和農(nóng)業(yè)活動中的精準農(nóng)藥噴撒。在公共安全領(lǐng)域，飛行汽車可以執(zhí)行勘察救援和緊急搶險任務(wù)，提高應(yīng)急響應(yīng)效率。軍事應(yīng)用中，它們用于偵察巡邏和維持應(yīng)急通信網(wǎng)絡(luò)，顯示出戰(zhàn)場環(huán)境中的實用價值。

　　飛行汽車作為顛覆性未來新技術(shù)應(yīng)用的主要載體，將引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上規(guī)?？涨暗募夹g(shù)創(chuàng)新運動。作為低空經(jīng)濟發(fā)展的核心交通載具和未來發(fā)展方向的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，飛行汽車將成為數(shù)字經(jīng)濟科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的引領(lǐng)者，推動相關(guān)未來產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，助力未來經(jīng)濟增長。

　　千際投行認為，飛行汽車行業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮?，將在未來的交通體系中占據(jù)重要地位，為人們提供更加便捷、高效和環(huán)保的出行方式。

　　飛行汽車行業(yè)的發(fā)展歷程可以追溯到20世紀初，這個概念自1903年賴特兄弟首次成功飛行后不久就開始激發(fā)人們的想象力。這個行業(yè)的發(fā)展體現(xiàn)了人類對未來交通方式的持續(xù)探索和創(chuàng)新。

　　行業(yè)的早期階段可以說始于1917年，當(dāng)時航空先驅(qū)格倫·柯蒂斯設(shè)計了被認為是首架飛行汽車的Autoplane。盡管這款設(shè)計只能實現(xiàn)短暫的跳躍而非真正的飛行，但它為后續(xù)的飛行汽車發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，開啟了這個行業(yè)的先河。

　　20世紀中葉是飛行汽車發(fā)展的重要時期。多種飛行汽車原型相繼問世，其中最引人注目的是1950年代的Aerocar。作為第一種獲得美國聯(lián)邦航空局（FAA）批準的實用型飛行汽車，Aerocar展示了這一概念的可行性。然而，盡管它引起了公眾的廣泛興趣，但由于種種原因未能實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)，反映了當(dāng)時市場和技術(shù)條件的限制。

　　從1960年到1980年，隨著技術(shù)的進步，飛行汽車行業(yè)迎來了一個創(chuàng)新高峰期。這個時期見證了許多雄心勃勃的項目，如AVE Mizar。該項目嘗試將普通汽車與飛機結(jié)合，雖然最終因安全問題而終止，但體現(xiàn)了行業(yè)對突破性設(shè)計的不懈追求。

　　進入21世紀，飛行汽車行業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇。得益于電動推進技術(shù)和先進空氣動力學(xué)的發(fā)展，新一代飛行汽車概念應(yīng)運而生。2000年代后期開發(fā)的Terrafugia Transition成為現(xiàn)代飛行汽車的代表作，它實現(xiàn)了在道路和空中雙重運行的能力，標志著行業(yè)向?qū)嵱没~出了重要一步。

　　近年來，飛行汽車的發(fā)展重點轉(zhuǎn)向了垂直起降（VTOL）技術(shù)。這一轉(zhuǎn)變旨在將飛行汽車作為空中出租車或個人交通工具融入城市環(huán)境，體現(xiàn)了行業(yè)對未來城市空中交通的前瞻性思考。目前，全球有超過250家公司正在積極推進相關(guān)技術(shù)，顯示了這個行業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿蛷V闊的市場前景。

　　千際投行認為，飛行汽車行業(yè)的發(fā)展歷程展現(xiàn)了從概念到實現(xiàn)的漫長演進過程。盡管經(jīng)歷了多次技術(shù)和市場的挑戰(zhàn)，但行業(yè)始終保持著創(chuàng)新的動力。隨著新技術(shù)的不斷突破和市場需求的逐步明確，飛行汽車有望在不遠的將來成為現(xiàn)實，為未來交通方式帶來革命性的變革。然而，要實現(xiàn)這一目標，行業(yè)還需要在技術(shù)、法規(guī)和基礎(chǔ)設(shè)施等方面繼續(xù)努力，以確保飛行汽車能夠安全、高效地融入現(xiàn)有的交通體系。

　　飛行汽車行業(yè)自2016年以來經(jīng)歷了快速發(fā)展，研究企業(yè)數(shù)量從不足20家增長到2018年的70多家。截至2021年上半年，已有超過200家企業(yè)或機構(gòu)在開發(fā)大約420種型號的飛行汽車。

　　這些從事飛行汽車研發(fā)的公司可以大致分為三類：

　　航空公司：截至2023年3月，參與飛行汽車研發(fā)的主要航空公司包括波音、空客、貝爾航空、牧羽航空、Blade、AMSL和Neva Aerospace等。這些公司多采用純電動驅(qū)動技術(shù)，致力于開發(fā)高效、環(huán)保的飛行解決方案。

　　汽車企業(yè)：多家跨國汽車制造商也在積極探索飛行汽車技術(shù)，包括豐田、奧迪、現(xiàn)代，以及中國的小鵬、吉利和長城等。其中，豐田、吉利和小鵬已經(jīng)實現(xiàn)了飛行汽車的試飛成功，而大眾奧迪、吉利和現(xiàn)代則仍處于飛行汽車研發(fā)的概念驗證階段。

　　科技公司：例如Joby Aviation和Lilium Aviation，它們分別開發(fā)了Joby-S4和Lilium Jet這兩種型號，均采用電動垂直起降技術(shù)。中國的億航推出的216型飛行汽車則是一款純電動解決方案。此外，PAL-V公司研發(fā)的同名飛行汽車采用了獨特的三輪設(shè)計，結(jié)合了傳統(tǒng)和創(chuàng)新技術(shù)。

　　在企業(yè)的積極研發(fā)布局之上，新的經(jīng)濟發(fā)展趨勢也在推動著飛行汽車的發(fā)展和商業(yè)化落地。近年來，低空經(jīng)濟的發(fā)展為飛行汽車的應(yīng)用提供了廣闊的前景。低空空域通常指1000米以內(nèi)的空域，根據(jù)不同地區(qū)特點和實際需要可延伸至3000米以內(nèi)，其中載人垂直起降飛行器的飛行高度一般在300米以下。低空經(jīng)濟是以多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動低空制造、低空飛行、低空保障和綜合服務(wù)等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的綜合性產(chǎn)業(yè)形態(tài)。

　　2023年，中國低空經(jīng)濟高速發(fā)展，相較2022年經(jīng)濟規(guī)模持續(xù)提升，2023年中國低空經(jīng)濟規(guī)模達到5059.5億元，同比增速高達33.8%。低空經(jīng)濟的規(guī)模貢獻中，低空飛行器制造和低空運營服務(wù)貢獻最大，接近55%。間接產(chǎn)生的圍繞供應(yīng)鏈、生產(chǎn)服務(wù)、消費、交通等經(jīng)濟活動貢獻近40%，低空基礎(chǔ)設(shè)施和飛行保障的發(fā)展?jié)摿ι形闯浞煮w現(xiàn)。隨著低空飛行活動的日益增多，預(yù)計到2026年低空經(jīng)濟規(guī)模有望突破萬億，達到106544.6億元。根據(jù)中國民航局數(shù)據(jù)，到2030年，中國低空經(jīng)濟的市場規(guī)模預(yù)計將達2.5萬億元，2035年有望達3.5萬億元。

　　圖 中國低空經(jīng)濟市場規(guī)模及同比增速

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國民航局

　　在eVTOL（電動垂直起降飛行器）市場的具體應(yīng)用場景中，賽迪顧問的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)eVTOL市場將在觀光、通勤和整機銷售等多個方面展現(xiàn)出巨大的潛力。例如，在觀光場景中，假設(shè)國內(nèi)可應(yīng)用eVTOL的旅游景區(qū)有6500架，每個景區(qū)配套5架eVTOL，每臺eVTOL每天飛行8次，每次乘坐收費300元，預(yù)計該場景的eVTOL將貢獻營收約683億元人民幣。在通勤場景中，以深圳-珠海路線為例，假設(shè)eVTOL單次出行時間為20分鐘，每年出行18250次，每次乘坐收費300元，預(yù)計單條路線eVTOL將貢獻年收入547.5萬元。如果全國開通3800條eVTOL通勤路線，該場景將貢獻營收約208億元人民幣。整機銷售市場規(guī)模則根據(jù)觀光和通勤場景的需求量測算，約為1260億元。

　　根據(jù)Morgan Stanley的深度市場分析，全球eVTOL市場規(guī)模預(yù)計將從2025年的797億元人民幣增長至2030年的4055億元，年復(fù)合增長率高達50%。其中，美國市場的增長尤為顯著，預(yù)計從2025年的145億元增至2030年的869億元，年復(fù)合增長率達到57%。同時，中國市場也將見證顯著增長，從2025年的434億元增至2030年的1883億元，年復(fù)合增長率為44%。到2030年，全球eVTOL市場的規(guī)模預(yù)計將達到1.85萬億元，其中美國、中國、歐洲和其他地區(qū)的市場規(guī)模將分別達到4779億元、6445億元、2969億元和4345億元。

　　圖 全球分地區(qū)eVTOL市場規(guī)模預(yù)測(億元人民幣)

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Morgan Stanley

　　eVTOL的應(yīng)用前景廣泛，主要集中在汽車出行和運輸物流領(lǐng)域，能夠為城市和偏遠地區(qū)提供更加靈活和高效的交通解決方案。具體應(yīng)用場景包括：1) 作為傳統(tǒng)汽車和共享出行市場的有效替代，提供更快的通勤選項；2) 改善運輸物流，特別是偏遠地區(qū)的小型快遞和貨物運輸；3) 替代航空公司的現(xiàn)有短程載客航線，提供更高效的空中出行服務(wù)；4) 在軍事領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用，提升戰(zhàn)術(shù)靈活性和作戰(zhàn)效率。

　　從2020年到2023年，不同國家和區(qū)域如歐洲航空安全局(EASA)、美國聯(lián)邦航空局(FAA)均有針對eVTOL的特別規(guī)定和發(fā)展計劃，顯示出全球?qū)τ谶@一新興技術(shù)的重視和期待?？紤]到這些預(yù)測和政策支持，eVTOL技術(shù)的全球發(fā)展前景非常樂觀。各國政府和私營部門的持續(xù)投資和研發(fā)，將推動這一領(lǐng)域的創(chuàng)新和成熟，預(yù)計將引領(lǐng)交通技術(shù)的一次重大變革，使得未來的城市空中交通更加普及和安全。

　　千際投行認為，飛行汽車行業(yè)在未來幾年內(nèi)將繼續(xù)保持快速發(fā)展，成為交通領(lǐng)域的重要一環(huán)。隨著技術(shù)的成熟和市場的擴大，飛行汽車將為人們提供更為便捷和高效的出行方式，推動未來交通體系的不斷進步。

　　eVTOL屬于高科技類產(chǎn)品，生產(chǎn)過程涉及到多種零部件和核心技術(shù)的整合。了解并拆分eVTOL的結(jié)構(gòu)以及核心技術(shù)可以幫助我們進一步了解eVTOL的生產(chǎn)，以更好評估產(chǎn)品的技術(shù)含量，成本穩(wěn)定性，安全系數(shù)，和生產(chǎn)流程等等。

　　eVTOL飛行器主要由電機、機體結(jié)構(gòu)件、航電系統(tǒng)與飛行控制系統(tǒng)以及電池等關(guān)鍵組件組成。根據(jù)Lilium的數(shù)據(jù)分析，eVTOL的構(gòu)成中，推進系統(tǒng)（電機）占總價值量的40%，機體結(jié)構(gòu)與內(nèi)部組件占25%，航電與飛控系統(tǒng)占20%。此外，能源系統(tǒng)（電池）占10%，裝配件占5%。在這些組件中，電池是單項成本最高的部分，其在飛行器總運營成本中占比超過60%，這以500次充電循環(huán)為基礎(chǔ)計算。值得注意的是，電池成本的降低對運營利潤具有顯著影響：每降低1%的電池成本，運營商的利潤將增加3%；而每延長1%的電池壽命，運營利潤則可增加2%。

　　圖 eVTOL價值量占比情況

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Lilium官網(wǎng)

　　在飛行汽車（eVTOL）生產(chǎn)的上下游供應(yīng)鏈上，我國已經(jīng)形成了相對成熟的產(chǎn)業(yè)鏈模型。中國近些年在新能源汽車上的迅速發(fā)展，為飛行汽車的產(chǎn)業(yè)鏈搭建提供了良好的基礎(chǔ)。以下是對eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點及其關(guān)鍵供應(yīng)商的介紹。

　　圖 國內(nèi)eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)

　　首先是電池。作為eVTOL技術(shù)的核心組件，電池的性能和安全性直接決定了eVTOL飛機的性能和市場接受度。目前，eVTOL電池系統(tǒng)國內(nèi)的供應(yīng)鏈企業(yè)包括電池制造商、材料供應(yīng)商、電池管理系統(tǒng)(BMS)開發(fā)商等。我國在鋰電池領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先地位，但缺乏航空級的整包電池，主要由于BMS和電芯選擇不足。當(dāng)前市場上缺少針對航空應(yīng)用的整包電池供應(yīng)商。目前，國內(nèi)寧德時代、孚能科技、正力新能、國軒高科、中創(chuàng)新航、力神等鋰電池企業(yè)已經(jīng)開展了航空級電池的技術(shù)攻關(guān)，且部分企業(yè)已經(jīng)推出了航空級電 池產(chǎn)品，其中寧德時代凝聚態(tài)電池能量密度突破500Wh/kg。而近年被認為是電池行業(yè)的未來的固態(tài)電池，由于其能量密度高，循環(huán)壽命長，安全系數(shù)高等特點，也能被應(yīng)用在飛行汽車的搭載之上。

　　在動力系統(tǒng)上，eVTOL的動力系統(tǒng)采用完全電氣化的電推進技術(shù)，從能源系統(tǒng)的源頭重塑了飛行器動力體系架構(gòu)，通過電機驅(qū)動升力和 推進裝置來提供飛行器所需的部分或全部動力。由于eVTOL電機、電控與新能源汽車結(jié)構(gòu)相近，目前國內(nèi)eVTOL廠商的動力系統(tǒng)國產(chǎn)化程度較高，目前已知峰飛航空、 御風(fēng)未來等產(chǎn)品核心模組實現(xiàn)100%國產(chǎn)自研。

　　在飛控系統(tǒng)上，對于民用載人飛行場景，全球范圍內(nèi)滿足適航要求的飛控供應(yīng)商呈現(xiàn)出高度壟斷狀態(tài)，核心技術(shù)掌握在 Honeywell， Collins，Garmin，Thales 和 BAE 等幾家航電巨頭手中。國內(nèi)目前飛控系統(tǒng)供應(yīng)商以傳統(tǒng)軍工背景機構(gòu)為主，包括中航618所、航天、北航、南航等。另有一批新興民營企業(yè)也 涉足此領(lǐng)域，包括獅尾智能、邊界智控、創(chuàng)衡控制、翔儀飛控等。

　　關(guān)于通訊系統(tǒng)，目前eVTOL可通過5G網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)更高的數(shù)據(jù)傳輸速率和更低的延遲，有助于提高飛行控制的實時性和可靠性。其次 是為eVTOL飛行汽車提供衛(wèi)星導(dǎo)航的供應(yīng)商，提供更高精度的定位服務(wù)，確保飛行安全和優(yōu)化飛行路徑。這些相關(guān)企業(yè) 不僅提供硬件設(shè)備，還開發(fā)相應(yīng)的軟件和服務(wù)，以支持eVTOL的商業(yè)化運營。

　　圖 國內(nèi)eVTOL能源系統(tǒng)相關(guān)公司基本情況

　　來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 國信證券

　　在零部件、材料、及其他供應(yīng)鏈方面，eVTOL對于材料的要求相對門檻較高。制作eVTOL機體制造通常需要使用輕質(zhì)且強度高的材料，如碳纖維復(fù)合材料、鋁合金、鈦合金等。這些材料能夠提供良好的強度重量比，有助于提高飛行器的性能。這也預(yù)示了對于新型材料如碳纖維逐漸擴大的市場需求和應(yīng)用前景。

　　中國的低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈是一個復(fù)雜而高度集成的系統(tǒng)，涵蓋了從原材料到最終應(yīng)用的完整流程。該產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游、中游和下游三個部分，每個部分各自承擔(dān)不同的功能，協(xié)同作用以推動低空經(jīng)濟的發(fā)展和應(yīng)用。

　　

　　來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

　　上游部分主要包括研發(fā)、關(guān)鍵原材料和零部件的生產(chǎn)。研發(fā)方面，涉及計算機輔助設(shè)計（CAx）、電子設(shè)計自動化（EDA）、產(chǎn)品生命周期管理（PLM）等工具和技術(shù)。這些研發(fā)工具和技術(shù)為低空經(jīng)濟產(chǎn)品的設(shè)計和開發(fā)提供了基礎(chǔ)支持。

　　關(guān)鍵原材料包括鋼材、鋁合金、工程塑料、陶瓷基材、碳纖維、玻璃纖維、樹脂基材和復(fù)合材料等。這些材料為低空經(jīng)濟產(chǎn)品提供了必要的物理和化學(xué)特性，確保產(chǎn)品的性能和可靠性。

　　零部件方面，芯片、板卡、電池、電機、陀螺等是低空經(jīng)濟產(chǎn)品的核心組成部分。這些零部件需要具備高精度和高可靠性，以滿足低空經(jīng)濟產(chǎn)品在復(fù)雜環(huán)境中的應(yīng)用需求。

　　中游部分是低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的核心，涵蓋載荷、低空產(chǎn)品和地面系統(tǒng)等方面。載荷部分包括攝像機、傳感器和云臺等，這些設(shè)備是低空經(jīng)濟產(chǎn)品執(zhí)行各種任務(wù)的關(guān)鍵。

　　低空產(chǎn)品包括無人機、航空器、高端裝備、配套產(chǎn)品、低空保障和綜合服務(wù)等。這些產(chǎn)品和服務(wù)形成了低空經(jīng)濟的主體，廣泛應(yīng)用于各種行業(yè)，如物流、農(nóng)業(yè)、旅游、消防、應(yīng)急等。

　　地面系統(tǒng)部分則涉及遙控監(jiān)測、系統(tǒng)監(jiān)控、數(shù)據(jù)處理、起降系統(tǒng)、輔助設(shè)備和指揮系統(tǒng)等。這些系統(tǒng)確保了低空經(jīng)濟產(chǎn)品在使用過程中的安全和高效運行，提供了必要的技術(shù)支持和保障。

　　下游部分主要關(guān)注低空經(jīng)濟與其他產(chǎn)業(yè)的融合和應(yīng)用。具體包括低空經(jīng)濟與物流、農(nóng)業(yè)、旅游、消防、應(yīng)急等多個領(lǐng)域的結(jié)合。

　　低空經(jīng)濟+物流：通過無人機等低空產(chǎn)品，提升物流運輸?shù)男屎透采w范圍，特別是在偏遠和交通不便的地區(qū)。

　　低空經(jīng)濟+農(nóng)業(yè)：利用低空經(jīng)濟產(chǎn)品進行農(nóng)田監(jiān)測、農(nóng)藥噴灑和數(shù)據(jù)采集，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的智能化和精準化水平。

　　低空經(jīng)濟+旅游：通過低空產(chǎn)品提供空中觀光、航拍等服務(wù)，豐富旅游項目的內(nèi)容和體驗。

　　低空經(jīng)濟+消防：在火災(zāi)等緊急情況下，利用無人機進行快速偵察和信息傳遞，輔助消防工作。

　　低空經(jīng)濟+應(yīng)急：在自然災(zāi)害和突發(fā)事件中，低空經(jīng)濟產(chǎn)品能夠提供快速的應(yīng)急響應(yīng)和救援支持。

　　中國的低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈通過上游的原材料和零部件供應(yīng)、中游的核心產(chǎn)品制造和地面系統(tǒng)支持，以及下游的產(chǎn)業(yè)融合，形成了一個完整而高效的生態(tài)系統(tǒng)。如之前所說，eVTOL在所有適用于低空經(jīng)濟的飛行器占有重大優(yōu)勢。在此之上，eVTOL還是低空經(jīng)濟中游中重要的產(chǎn)品節(jié)點。由此來看，如果低空經(jīng)濟的相關(guān)政策扶持和落地進展順利，eVTOL的市場應(yīng)用前景和發(fā)展將會越來越廣闊，隨著低空經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展一起擴大。

　　中國飛行汽車eVTOL（電動垂直起降飛行器）的商業(yè)模式涵蓋了從研發(fā)制造到市場應(yīng)用的各個方面，形成了一個完整的生態(tài)系統(tǒng)。首先，在研發(fā)與制造環(huán)節(jié)，原材料供應(yīng)商提供高性能材料如碳纖維和鋁合金，確保飛行器的輕量化和高強度。關(guān)鍵零部件制造商則生產(chǎn)包括電池、電機和傳感器在內(nèi)的核心組件，為eVTOL的高效運行提供技術(shù)支持。整機制造企業(yè)負責(zé)eVTOL的設(shè)計、組裝和測試，將先進技術(shù)轉(zhuǎn)化為市場產(chǎn)品。

　　在市場應(yīng)用方面，城市空中交通（UAM）是eVTOL的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一，通過提供空中出租車服務(wù)來解決城市交通擁堵問題，提升出行效率和舒適度。物流運輸利用eVTOL進行快速、精準的貨物運輸，尤其在城市間和偏遠地區(qū)的配送中表現(xiàn)出顯著優(yōu)勢。緊急救援與醫(yī)療服務(wù)中，eVTOL能夠提供快速響應(yīng)的救援和醫(yī)療運輸服務(wù)，如在自然災(zāi)害和事故現(xiàn)場快速轉(zhuǎn)運傷員。此外，eVTOL還可用于農(nóng)業(yè)與環(huán)境監(jiān)測，進行農(nóng)田監(jiān)測和環(huán)境監(jiān)控，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和環(huán)境保護水平。

　　運營與服務(wù)方面，eVTOL提供租賃與共享服務(wù)，使用戶能夠按需使用，降低擁有成本并提升使用靈活性。售后服務(wù)包括維護、維修和升級，確保飛行器的安全和高效運行。數(shù)據(jù)服務(wù)通過分析飛行過程中收集的大量數(shù)據(jù)，提供增值服務(wù)如環(huán)境監(jiān)測和數(shù)據(jù)分析。

　　政策與監(jiān)管是eVTOL商業(yè)模式的重要組成部分，適航認證確保eVTOL的安全性和可靠性，并獲得國家和國際飛行許可?？沼蚬芾碚邉t保障飛行安全和空域資源的合理利用。同時，制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，保障eVTOL的合法運營并規(guī)范市場行為。

　　在合作與生態(tài)建設(shè)方面，eVTOL產(chǎn)業(yè)通過與汽車制造商、科技公司和城市規(guī)劃部門等建立合作關(guān)系，共同推動技術(shù)和市場的發(fā)展。組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，促進技術(shù)交流和標準制定，推動行業(yè)的健康發(fā)展。

　　千際投行認為，中國飛行汽車eVTOL的商業(yè)模式通過多樣化的路徑，在城市空中交通、物流運輸、緊急救援和農(nóng)業(yè)監(jiān)測等領(lǐng)域展現(xiàn)出廣闊的應(yīng)用前景。政策支持和產(chǎn)業(yè)合作為eVTOL的商業(yè)化提供了堅實的保障，這些模式的協(xié)同發(fā)展必將推動eVTOL行業(yè)的快速成長和普及。

　　eVTOL飛行器生產(chǎn)制造的核心技術(shù)體系涵蓋了多個關(guān)鍵領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的先進技術(shù)和協(xié)調(diào)發(fā)展對eVTOL的性能、經(jīng)濟性和市場競爭力至關(guān)重要。

　　構(gòu)型與總體參數(shù)設(shè)計技術(shù)：構(gòu)型與總體參數(shù)設(shè)計技術(shù)在eVTOL飛行器的設(shè)計過程中起到至關(guān)重要的作用。這項技術(shù)涉及對飛行器的尺寸、重量、動力分布等基本參數(shù)的優(yōu)化，以滿足特定的性能要求和應(yīng)用場景。通過精準的設(shè)計和參數(shù)調(diào)整，確保飛行器在各種飛行條件下都能表現(xiàn)出色，同時具備較高的效率和穩(wěn)定性。

　　低氣動噪聲設(shè)計技術(shù)：低氣動噪聲設(shè)計技術(shù)是通過優(yōu)化電動垂直起降飛行器的旋翼設(shè)計和降低氣動干擾，顯著減少飛行過程中產(chǎn)生的噪聲。這項技術(shù)對于eVTOL在城市環(huán)境中的應(yīng)用尤為關(guān)鍵，因為低噪聲水平能夠滿足城市交通的環(huán)境要求，提升飛行器在城市空中交通中的適用性和公眾接受度。

　　電推進系統(tǒng)技術(shù)：電推進系統(tǒng)技術(shù)是eVTOL飛行器的核心動力系統(tǒng)。該技術(shù)通過電池作為能源源，由電機驅(qū)動旋翼或推進器，為飛行器提供動力。電推進系統(tǒng)包括電池技術(shù)、電機與電控技術(shù)，這些技術(shù)共同作用，確保飛行器能夠高效、穩(wěn)定地完成垂直起降和水平飛行任務(wù)。高效的電機設(shè)計和可靠的電控系統(tǒng)是電推進系統(tǒng)技術(shù)的關(guān)鍵，直接影響飛行器的性能和安全性。

　　飛行控制技術(shù)：飛行控制技術(shù)負責(zé)確保eVTOL飛行器在飛行過程中的安全性和穩(wěn)定性。通過綜合傳感器、算法和控制機構(gòu)，飛行控制系統(tǒng)能夠?qū)︼w行器的姿態(tài)進行精確控制，實現(xiàn)對飛行器運動的精確操控和自動駕駛功能。這項技術(shù)的可靠性和精度對于飛行器的整體性能和操作體驗至關(guān)重要。

　　圖 eVTOL核心技術(shù)體系

　　

　　來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 CNKI

　　適航技術(shù)：適航技術(shù)包括評估和確保電動垂直起降飛行器滿足安全飛行要求的一系列標準和方法。適航技術(shù)涉及飛行器設(shè)計、性能、系統(tǒng)可靠性和維護程序的認證和監(jiān)督，確保飛行器在實際應(yīng)用中能夠安全可靠地運行。

　　機體結(jié)構(gòu)與材料技術(shù)：eVTOL的機體結(jié)構(gòu)需具備輕量化和高強度的特點，以保證飛行器在滿足安全要求的同時，具備較高的載重能力和飛行效率。先進復(fù)合材料和結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計技術(shù)在這方面尤為關(guān)鍵。這些技術(shù)不僅可以提升飛行器的耐用性，還能有效減輕重量，提高飛行效率和續(xù)航能力。

　　航電系統(tǒng)與飛行控制技術(shù)：航電系統(tǒng)包括導(dǎo)航、通訊、傳感器和自動駕駛等子系統(tǒng)。飛行控制技術(shù)則涉及飛行器的姿態(tài)控制、路徑規(guī)劃和避障功能。這些技術(shù)需要高度集成和智能化，以確保飛行的安全性、穩(wěn)定性和自主性。航電系統(tǒng)和飛行控制技術(shù)的協(xié)同工作，是實現(xiàn)eVTOL自動化飛行和智能管理的基礎(chǔ)。

　　電池和能源管理技術(shù)：電池是eVTOL的主要能源來源，其能量密度、充放電效率和循環(huán)壽命對飛行器的續(xù)航能力和運營成本有直接影響。能源管理技術(shù)則包括對電池狀態(tài)的實時監(jiān)控和優(yōu)化管理，以延長電池壽命和提高能源利用效率。這項技術(shù)對eVTOL的整體性能和經(jīng)濟性有著直接的影響。

　　制造與裝配技術(shù)：eVTOL的生產(chǎn)需要高度精密和自動化的制造技術(shù)，包括3D打印、機器人裝配和先進的質(zhì)量控制方法。這些技術(shù)能夠提高生產(chǎn)效率、降低成本并確保產(chǎn)品質(zhì)量的一致性。精密制造和高效裝配技術(shù)是實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和市場化應(yīng)用的關(guān)鍵。

　　軟件與系統(tǒng)集成技術(shù)：軟件與系統(tǒng)集成技術(shù)涵蓋了飛行控制軟件、導(dǎo)航系統(tǒng)、地面控制系統(tǒng)和與城市空中交通（UAM）基礎(chǔ)設(shè)施的無縫連接。這些軟件系統(tǒng)需要具備高可靠性和實時響應(yīng)能力，以支持復(fù)雜的飛行任務(wù)和多樣的操作場景。高效的軟件和系統(tǒng)集成技術(shù)確保了eVTOL的安全、智能和高效運行。

　　圖 國內(nèi)飛行汽車相關(guān)公司發(fā)明專利 TOP10

　　

　　來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　在我國，飛行汽車的監(jiān)管涉及多個國家級部門，主要包括中國民用航空局（CAAC）、國家發(fā)展和改革委員會（國家發(fā)改委）、交通運輸部以及工業(yè)和信息化部。這些部門合作制定和執(zhí)行有關(guān)飛行汽車的政策與規(guī)范，以確保新興的飛行汽車技術(shù)能夠安全、有效地融入現(xiàn)有的交通系統(tǒng)中，同時促進航空技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新。

　　中國民用航空局（CAAC）是飛行汽車監(jiān)管的核心機構(gòu)，負責(zé)飛行汽車的適航認證、安全監(jiān)管以及日常運營的監(jiān)督。CAAC確保所有飛行汽車設(shè)計和運營符合國家航空安全標準，涵蓋從飛行測試到商業(yè)運營的全過程。

　　國家發(fā)展和改革委員會（國家發(fā)改委）則負責(zé)協(xié)調(diào)資源，制定與經(jīng)濟相關(guān)的長遠發(fā)展規(guī)劃。在飛行汽車領(lǐng)域，國家發(fā)改委主導(dǎo)制定與低空經(jīng)濟相關(guān)的宏觀政策和創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展策略，支持技術(shù)研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　交通運輸部則關(guān)注飛行汽車在城市交通系統(tǒng)中的整合問題，包括但不限于飛行路徑規(guī)劃、空中交通管理以及與地面交通的協(xié)同。此外，交通運輸部還涉及到飛行汽車在公共交通系統(tǒng)中的應(yīng)用潛力和對交通擁堵的潛在緩解作用。

　　工業(yè)和信息化部的職責(zé)在于推動飛行汽車制造業(yè)的技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)升級。此部門支持相關(guān)企業(yè)在高新技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)活動，尤其是在電動飛行技術(shù)、自動駕駛系統(tǒng)以及其他關(guān)鍵航空技術(shù)的創(chuàng)新。

　　以上部門共同制定的政策包括《關(guān)于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，旨在擴大通用航空機場的建設(shè)和提升通用航空服務(wù)水平；《低空飛行服務(wù)保障體系建設(shè)總體方案》，明確低空飛行服務(wù)體系的架構(gòu)；以及《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》和《“十四五”通用航空發(fā)展專項規(guī)劃》，這些規(guī)劃強調(diào)安全性、服務(wù)多樣性以及行業(yè)規(guī)模的擴大?！毒G色航空制造業(yè)發(fā)展綱要 (2023-2035年)》則明確指出要加快發(fā)展航空動力電池技術(shù)，支持電動航空器的研發(fā)和量產(chǎn)。

　　同時，政府也加強了對于eVTOL的審批流程，在做到全面監(jiān)管的同時，加速產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進程和落地。

　　圖 eVTOL適航證路線圖與時間線

　　

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 國信證券

　　目前，根據(jù)國家政策來看，民用航空器，特別是電動垂直起降飛行器（eVTOL）的審批和商業(yè)化運營是一個復(fù)雜且嚴格的過程，涉及多個關(guān)鍵步驟和證書的獲取。首先，制造商需要申請并獲得型號合格證（TC），這是基于《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》（CCAR-21）由中國民航局（CAAC）頒發(fā)的，用以證明航空產(chǎn)品符合適航規(guī)章和環(huán)境保護要求的證件。型號合格證的獲取是證明飛行器設(shè)計的合規(guī)性和安全性的第一步。

　　隨后，每一架飛行器需單獨獲得適航證（AC），這相當(dāng)于飛機的出廠合格證，表明中國民航局認可該飛機符合經(jīng)批準的設(shè)計且處于安全可用狀態(tài)。生產(chǎn)許可證（PC）則由民航局頒發(fā)給制造商，確認其已建立完善的航空器生產(chǎn)質(zhì)量系統(tǒng)，能夠確保生產(chǎn)的航空器及其部件均符合批準的設(shè)計標準。

　　在商業(yè)化運營階段，制造商還需申請運營合格證（OC），以實現(xiàn)飛行器的商業(yè)運營。在中國，每個eVTOL項目的適航審定是按照“一事一議”的原則處理，即每個項目都需要單獨制定專用的適航條件。

　　值得注意的是，TC取證是適航審定過程中最具挑戰(zhàn)性的部分，通常涉及廣泛的測試和考核。在國內(nèi)，常規(guī)類小型航空器的TC取證平均時間約為6.5年，這一時間反映了從項目啟動到取得所有必要認證的長期和復(fù)雜性。

　　總體而言，eVTOL飛行器的審批流程旨在確保每一架飛行器在設(shè)計、生產(chǎn)和運營各階段均達到國家規(guī)定的安全和環(huán)境標準，保障公眾和操作人員的安全。

　　飛行汽車概念作為一個新興且充滿前景的領(lǐng)域，其財務(wù)分析需要采用全面且靈活的方法。分析師們通常從多個維度評估其財務(wù)狀況和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　圖 飛行汽車概念財務(wù)指標

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　首先，營業(yè)收入及其增速是衡量行業(yè)規(guī)模和發(fā)展速度的關(guān)鍵指標。由于飛行汽車行業(yè)處于早期階段，收入增速可能會呈現(xiàn)較高水平，但絕對金額可能相對較小。同時，歸母凈利潤及其增速反映了行業(yè)的盈利能力和盈利質(zhì)量。在行業(yè)發(fā)展初期，凈利潤可能為負，但增速的變化趨勢更值得關(guān)注。

　　毛利率和凈利率是評估行業(yè)盈利能力的重要指標。飛行汽車行業(yè)可能會因高昂的研發(fā)成本和生產(chǎn)成本而呈現(xiàn)較低的毛利率，但隨著技術(shù)進步和規(guī)模效應(yīng)，預(yù)期這些指標會逐步改善。投資回報率指標如ROE（凈資產(chǎn)收益率）和ROA（總資產(chǎn)收益率）可以反映行業(yè)資金使用效率，但在行業(yè)初期可能會較低。

　　圖 飛行汽車概念表現(xiàn)

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　在資本市場表現(xiàn)方面，將飛行汽車行業(yè)概念股的漲跌幅與滬深300等基準指數(shù)進行對比，可以評估投資者對該行業(yè)的認可度和信心。同時，成交金額的變化可以反映市場對該行業(yè)的關(guān)注度和參與度。

　　圖 飛行汽車概念估值

　　

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　估值分析是投資決策的重要依據(jù)。對于飛行汽車行業(yè)，常用的估值指標包括PE-TTM（市盈率，以過去12個月為基礎(chǔ)）和PB-MRQ（市凈率，以最近一個季度財報為基礎(chǔ)）。由于行業(yè)處于成長期，這些指標可能會高于市場平均水平。

　　圖 飛行汽車概念 PE/PB Band

　　

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　PE/PB Band分析可以幫助投資者了解行業(yè)估值的歷史變動范圍，從而判斷當(dāng)前估值水平的相對位置。這種分析方法對于飛行汽車這樣的新興行業(yè)尤為重要，因為傳統(tǒng)的估值方法可能難以準確反映其增長潛力。

　　圖 飛行汽車概念估值盈利分析

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　在進行估值盈利分析時，需要考慮估值貢獻、盈利貢獻以及對數(shù)漲跌幅。這些指標可以幫助分析師理解行業(yè)表現(xiàn)的驅(qū)動因素，是來自于估值的提升還是基本面的改善。

　　飛行汽車概念估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。

　　千際投行認為，飛行汽車概念的財務(wù)分析需要采取前瞻性和靈活的方法。由于行業(yè)處于早期發(fā)展階段，傳統(tǒng)財務(wù)指標可能無法完全反映其潛力。分析師應(yīng)該關(guān)注行業(yè)的長期發(fā)展趨勢、技術(shù)進步速度以及市場接受程度，結(jié)合財務(wù)指標和市場表現(xiàn)，才能對該行業(yè)做出全面且準確的評估。同時，考慮到行業(yè)的高風(fēng)險高回報特性，投資者在進行決策時需要格外謹慎，權(quán)衡潛在收益與風(fēng)險。

　　飛行汽車作為未來交通領(lǐng)域的革命性創(chuàng)新，其發(fā)展受到多方面因素的推動。以下是推動飛行汽車行業(yè)發(fā)展的主要因素分析：

　　圖 低空經(jīng)濟五大驅(qū)動力

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

　　空域開放

　　飛行汽車的發(fā)展首先需要適當(dāng)?shù)目沼蜷_放。啟動新一輪空域改革，釋放低空空域資源，將為飛行汽車提供更大的活動空間。這意味著政府和相關(guān)機構(gòu)需要重新評估和調(diào)整現(xiàn)有的空域管理制度，以便為飛行汽車創(chuàng)造更加靈活和寬松的運行環(huán)境。這種政策的支持不僅可以提高飛行汽車的實際應(yīng)用率，還能激發(fā)更多企業(yè)進入該領(lǐng)域，從而促進整個行業(yè)的快速發(fā)展。

　　基建支撐

　　低空空域基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和管控平臺的完善也是飛行汽車行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。加強低空通信、導(dǎo)航、監(jiān)視、接管等方面的保障能力，可以確保飛行活動的安全和順暢進行。這些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)不僅能夠提高飛行汽車的運行效率，還能增強公眾對這一新興交通工具的信任和接受度，從而推動市場需求的增長。

　　審批加速

　　為了加速飛行汽車的市場應(yīng)用，相關(guān)部門在審批流程上也需要做出調(diào)整。在一定限制范圍內(nèi)，優(yōu)先讓新能源航空器具備基礎(chǔ)的安全評價，先飛起來。這一措施可以大幅縮短飛行汽車從研發(fā)到市場應(yīng)用的時間，促進技術(shù)的快速迭代和優(yōu)化。同時，通過提前測試和應(yīng)用，可以積累更多的實用數(shù)據(jù)，為進一步改進和推廣提供堅實的基礎(chǔ)。

　　法規(guī)完善

　　完善的法規(guī)是飛行汽車行業(yè)健康發(fā)展的重要保障。通過制定和修訂規(guī)章，使行業(yè)“有法可依”，可以極大地降低通航運營發(fā)展的制度成本。具體而言，修訂規(guī)章30余部，確保各項飛行活動在法律框架內(nèi)進行，不僅可以規(guī)范市場秩序，還能保護消費者和企業(yè)的合法權(quán)益，促進行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)政策推動

　　政府的產(chǎn)業(yè)政策支持對飛行汽車行業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。鼓勵eVTOL（電動垂直起降飛行器）企業(yè)開展標準研究，探索形成產(chǎn)品研制、場景構(gòu)建、示范運行一體化的商業(yè)模式，可以為行業(yè)注入新的活力和動力。這不僅有助于提升國內(nèi)企業(yè)在全球市場中的競爭力，還能推動整個產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)發(fā)展，從而形成良性循環(huán)。

　　綜上所述，空域開放、基建支撐、審批加速、法規(guī)完善和產(chǎn)業(yè)政策推動是當(dāng)前驅(qū)動飛行汽車行業(yè)發(fā)展的五大主要因素。通過政府和企業(yè)的共同努力，這些因素將為飛行汽車行業(yè)的繁榮發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)，推動這一革命性交通工具在未來交通體系中占據(jù)重要地位。

　　飛行汽車（eVTOL）行業(yè)雖展現(xiàn)出顯著的發(fā)展?jié)摿?，但同時也面臨一系列風(fēng)險因素，這些風(fēng)險可能對其長期成功和市場接受度產(chǎn)生影響。

　　表 常見行業(yè)風(fēng)險因子

　　

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

　　首先，普通汽車市場的景氣度不及預(yù)期以及汽車智能化的緩慢落地可能間接拖累飛行汽車市場的發(fā)展。若消費者對傳統(tǒng)汽車市場失去信心，這種態(tài)度可能擴散至新興的飛行汽車市場。同時，許多消費者對于城市低空管制政策存在質(zhì)疑，對于前沿的飛行汽車存在價格，安全性，可行性等一系列質(zhì)疑。因此，企業(yè)需要注意對于消費者的營銷宣傳策略和影響。此外，原材料價格的大幅波動直接沖擊生產(chǎn)成本，增加了生產(chǎn)成本的不確定性，從而影響產(chǎn)品定價和市場競爭力。

　　技術(shù)方面，飛行汽車行業(yè)對先進半導(dǎo)體技術(shù)的依賴性極高，如技術(shù)引進受限，將嚴重影響研發(fā)和生產(chǎn)進度，提高成本，延遲產(chǎn)品上市。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的惡化，如經(jīng)濟衰退或貿(mào)易政策的不確定性，也可能限制消費者的購買力，對飛行汽車的銷售和普及構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　行業(yè)內(nèi)部競爭的加劇也不容忽視。隨著更多企業(yè)和技術(shù)的加入，市場競爭愈發(fā)激烈。如果行業(yè)內(nèi)的關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期，可能會削弱投資者信心，影響資金流和研發(fā)投資。此外，城市低空基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)若不及預(yù)期，將限制eVTOL的運營效率和安全性，妨礙其商業(yè)化進程。

　　同時，eVTOL有關(guān)政策還需繼續(xù)完善。雖然政府有明確指出飛行汽車為未來的發(fā)展方向，但是配套設(shè)施建設(shè)仍有待發(fā)展規(guī)劃。城市低空基礎(chǔ)設(shè)施的配套建設(shè)若不及預(yù)期，將限制eVTOL的運營效率和安全性，從而阻礙其商業(yè)化進程。

　　最后，技術(shù)成本的控制和認證進展也是關(guān)鍵因素。如果eVTOL的成本降低和認證進展不及預(yù)期，將影響其市場競爭力和規(guī)?；a(chǎn)的可能性。為了應(yīng)對這些風(fēng)險，行業(yè)需要采取戰(zhàn)略規(guī)劃、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、嚴格的成本管理，并與政府機構(gòu)緊密合作，以確保飛行汽車行業(yè)的健康發(fā)展和市場成功。

　　飛行汽車行業(yè)作為一個新興且極具潛力的領(lǐng)域，正吸引著全球眾多企業(yè)和投資者的關(guān)注。運用波特五力分析模型，我們可以深入洞察這個行業(yè)的競爭態(tài)勢。

　　首先，從潛在進入者的威脅來看，飛行汽車行業(yè)存在較高的進入壁壘。這個行業(yè)需要巨額的研發(fā)投入、先進的技術(shù)積累以及嚴格的安全認證。同時，政府監(jiān)管和空域管理的復(fù)雜性也為新進入者設(shè)置了障礙。然而，隨著技術(shù)的進步和資本的持續(xù)涌入，我們?nèi)匀豢吹皆絹碓蕉嗟钠髽I(yè)，尤其是科技巨頭和傳統(tǒng)汽車制造商，正在進入這個領(lǐng)域。這表明盡管存在高壁壘，潛在進入者的威脅仍然不容忽視。

　　供應(yīng)商的議價能力在飛行汽車行業(yè)中相對較強。關(guān)鍵組件如電池、輕量化材料、先進航電系統(tǒng)等的供應(yīng)商往往掌握著核心技術(shù)，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位。由于飛行汽車對這些關(guān)鍵部件的性能和可靠性要求極高，供應(yīng)商能夠在一定程度上影響產(chǎn)品的成本和質(zhì)量。然而，隨著行業(yè)的發(fā)展和技術(shù)的普及，預(yù)計供應(yīng)商的議價能力可能會逐步降低。

　　買方的議價能力目前相對較弱，主要是因為飛行汽車尚未大規(guī)模商業(yè)化，市場供應(yīng)有限。早期的客戶可能主要是政府部門、高凈值個人或特定的商業(yè)用戶，他們對價格的敏感度相對較低。但隨著技術(shù)成熟和產(chǎn)品普及，預(yù)計未來買方的議價能力將逐步增強。

　　替代品的威脅對飛行汽車行業(yè)構(gòu)成了一定挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的地面交通工具、直升機、小型飛機等都可能是飛行汽車的潛在替代品。此外，新興的交通方式如超級高鐵也可能在某些場景下與飛行汽車形成競爭。然而，飛行汽車獨特的垂直起降能力和靈活性為其提供了一定的競爭優(yōu)勢。

　　行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度日益激烈。隨著越來越多的企業(yè)進入這個領(lǐng)域，競爭焦點已從概念驗證轉(zhuǎn)向技術(shù)優(yōu)化和商業(yè)模式創(chuàng)新。主要參與者包括傳統(tǒng)航空公司、汽車制造商和新興科技公司，它們在技術(shù)路線、目標市場和商業(yè)策略上各有側(cè)重。這種多元化的競爭格局推動了行業(yè)的快速發(fā)展，但也加劇了競爭強度。

　　千際投行認為，飛行汽車行業(yè)的競爭態(tài)勢正在快速演變。雖然目前行業(yè)仍處于早期階段，但競爭已經(jīng)日趨激烈。高進入壁壘、強勁的供應(yīng)商議價能力以及相對弱勢的買方地位共同塑造了當(dāng)前的行業(yè)格局。然而，隨著技術(shù)進步和市場成熟，這種格局可能會發(fā)生顯著變化。未來，企業(yè)需要在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制、安全性提升和用戶體驗優(yōu)化等方面持續(xù)發(fā)力，才能在這個充滿機遇與挑戰(zhàn)的行業(yè)中脫穎而出。同時，政策支持和監(jiān)管環(huán)境的變化也將對行業(yè)競爭格局產(chǎn)生重要影響，企業(yè)需要密切關(guān)注并積極應(yīng)對這些變化。

　　中國飛行汽車行業(yè)正在快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一批具有代表性的企業(yè)。這些企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)和商業(yè)化進程方面都取得了顯著成果，推動著行業(yè)向前發(fā)展。

　　億航智能是全球領(lǐng)先的智能自動駕駛飛行器科技企業(yè)，總部位于廣州。公司產(chǎn)品線豐富，包括載人級自動駕駛飛行器如億航216、VT-30，以及適用于物流、消防等場景的專用飛行器。億航智能的無人駕駛載人航空器EH216-S已獲得中國民航局頒發(fā)的型號合格證和生產(chǎn)許可證，成為全球首個獲得適航"三大通行證"的載人無人駕駛eVTOL機型，為行業(yè)樹立了重要里程碑。

　　小鵬匯天是小鵬汽車的生態(tài)企業(yè)，專注于智能電動飛行汽車的研發(fā)和生產(chǎn)。公司核心技術(shù)包括車體平臺、低空智能駕駛和動力推進技術(shù)。小鵬匯天推出了旅航者X2等產(chǎn)品，并成功進行了多次試飛，展示了其技術(shù)實力。公司還在研發(fā)"陸地航母"分體式飛行汽車和陸空一體式飛行汽車，力求滿足多樣化市場需求。

　　沃蘭特航空技術(shù)有限責(zé)任公司成立于2021年，專注于eVTOL飛行器研發(fā)。公司擁有來自全球頂級航空企業(yè)的專業(yè)團隊，其首款產(chǎn)品VE25型eVTOL采用復(fù)合翼架構(gòu)，具有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的載重能力和空間。沃蘭特航空獲得了多輪融資和多項榮譽，顯示了資本市場和政府對其發(fā)展前景的認可。

　　峰飛航空科技是國內(nèi)最早投入大型eVTOL無人駕駛飛行器行業(yè)的企業(yè)之一。公司產(chǎn)品包括大型eVTOL貨運航空器和載人航空器，采用自主研發(fā)的復(fù)合翼構(gòu)型。峰飛航空科技已在德國和美國布局研發(fā)和運維中心，并在山東建立了制造基地，展現(xiàn)了其國際化發(fā)展戰(zhàn)略。

　　以上這些中國企業(yè)在飛行汽車行業(yè)中展現(xiàn)出強勁的創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿?。億航智能在適航認證方面的突破為行業(yè)樹立了標桿；小鵬匯天依托汽車制造背景，在陸空一體化方面有獨特優(yōu)勢；沃蘭特航空和峰飛航空科技則憑借專業(yè)團隊和先進技術(shù)，在細分市場中占據(jù)重要地位。這些企業(yè)的發(fā)展不僅推動了中國飛行汽車技術(shù)的進步，也為全球行業(yè)發(fā)展注入了新的活力。

　　全球飛行汽車行業(yè)正快速發(fā)展，各國政府和企業(yè)積極參與，推動行業(yè)向前邁進。

　　政策方面，歐洲、美國、日本和韓國等主要經(jīng)濟體都出臺了相關(guān)政策和標準，為行業(yè)發(fā)展提供了法規(guī)支持和發(fā)展框架。歐洲航空安全局（EASA）自2019年起為小型VTOL飛行器設(shè)立特別適航標準，并制定了城市空中出租車運行規(guī)則。美國聯(lián)邦航空局（FAA）發(fā)布了《國家航空科技優(yōu)先事項》和《Advanced Air Mobility Implementation Plan》，計劃到2028年實現(xiàn)飛行汽車和eVTOL的廣泛應(yīng)用。日本和韓國也分別制定了相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略，推動行業(yè)發(fā)展。

　　企業(yè)方面，多家創(chuàng)新公司在全球范圍內(nèi)展現(xiàn)出強勁實力：

　　Joby Aviation是美國領(lǐng)先的eVTOL開發(fā)公司，成立于2009年。公司專注于開發(fā)全電動垂直起降飛機，目標是提供快速、安靜且經(jīng)濟實惠的按需空中出租車服務(wù)。Joby Aviation已獲得大額融資，并在美國和中東市場取得突破，如獲得迪拜六年的空中出租車獨家經(jīng)營權(quán)。

　　Lilium是德國的飛行汽車先驅(qū)，成立于2014年并已在納斯達克上市。公司的Lilium Jet采用獨特的涵道式電動矢量推進器方案，可用于客運或物流服務(wù)。Lilium正積極推進歐洲和美國的適航認證，并開始在中國開展相關(guān)工作。

　　Archer是美國的空中出租車制造商，成立于2018年。公司已推出生產(chǎn)型eVTOL飛行汽車Midnight，采用專有的12旋翼布局。Archer獲得了包括Stellantis和美聯(lián)航在內(nèi)的投資，融資總額超過11億美元，并通過SPAC實現(xiàn)上市。

　　BETA Technologies是美國的eVTOL開發(fā)公司，專注于開發(fā)安全、高效、環(huán)保的城市空中交通解決方案。BETA的飛行汽車采用純電動驅(qū)動系統(tǒng)，具有零排放、低噪音和高效能的特點，并配備先進的自動駕駛和飛行控制系統(tǒng)。

　　全球飛行汽車行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，政府政策支持和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動，推動行業(yè)不斷向前。各國政府通過制定相關(guān)政策和標準，為行業(yè)發(fā)展提供了清晰的法規(guī)框架和發(fā)展路徑。同時，以Joby Aviation、Lilium、Archer和BETA為代表的創(chuàng)新企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計和商業(yè)模式創(chuàng)新方面不斷突破，推動行業(yè)技術(shù)水平和商業(yè)化進程不斷提升。未來，隨著技術(shù)進一步成熟和市場需求增長，預(yù)計飛行汽車將逐步實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，為城市交通帶來革命性變革。

　　飛行汽車行業(yè)作為一個充滿前景的新興領(lǐng)域，其未來發(fā)展?jié)摿薮?，但同時也面臨著諸多挑戰(zhàn)。展望未來，我們可以從技術(shù)創(chuàng)新、市場應(yīng)用、監(jiān)管環(huán)境和社會影響等多個角度來分析行業(yè)的發(fā)展趨勢。

　　在技術(shù)創(chuàng)新方面，飛行汽車的發(fā)展將持續(xù)受益于電池技術(shù)、輕量化材料、自動駕駛和空中交通管理系統(tǒng)等領(lǐng)域的突破。預(yù)計未來幾年內(nèi)，電池能量密度將進一步提高，有望突破現(xiàn)有的續(xù)航限制，使飛行汽車能夠覆蓋更遠的距離。同時，人工智能和機器學(xué)習(xí)技術(shù)的進步將推動自動駕駛系統(tǒng)的完善，提高飛行安全性和可靠性。此外，新型復(fù)合材料的應(yīng)用將使飛行汽車更加輕量化，進一步提升能源效率和性能。

　　市場應(yīng)用方面，飛行汽車有望在多個領(lǐng)域找到其獨特定位。短期內(nèi)，高端商務(wù)出行、緊急醫(yī)療救援和城市觀光等領(lǐng)域可能成為飛行汽車的首批應(yīng)用場景。隨著技術(shù)成熟和成本下降，飛行汽車有望逐步進入大眾市場，成為城市交通網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。特別是在擁堵嚴重的大都市地區(qū)，飛行汽車可能成為緩解地面交通壓力的有效解決方案。

　　監(jiān)管環(huán)境的完善將是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。各國政府和航空管理部門正在積極制定適用于飛行汽車的法規(guī)和標準，包括適航認證、駕駛員資質(zhì)、空域管理等方面。預(yù)計未來幾年內(nèi)，全球?qū)⒅鸩浇⑵鸾y(tǒng)一的飛行汽車監(jiān)管框架，為行業(yè)的健康發(fā)展提供保障。同時，城市規(guī)劃也需要為飛行汽車的廣泛應(yīng)用做好準備，包括建設(shè)垂直起降場地、充電設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施。

　　社會影響方面，飛行汽車的普及可能帶來深遠的變革。它不僅將改變?nèi)藗兊某鲂蟹绞?，還可能重塑城市布局和生活方式。例如，飛行汽車可能促進城市向三維空間發(fā)展，緩解地面空間壓力。同時，它也可能帶來新的就業(yè)機會和經(jīng)濟增長點。然而，噪音污染、隱私問題和社會公平等方面的擔(dān)憂也需要得到妥善解決。

　　千際投行認為，盡管飛行汽車行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，但其長期發(fā)展前景仍然十分光明。技術(shù)進步將持續(xù)推動產(chǎn)品性能提升和成本下降，而市場需求的增長將為行業(yè)發(fā)展提供強勁動力。預(yù)計到2030年，飛行汽車將在部分城市實現(xiàn)商業(yè)化運營，到2040年可能成為主流交通方式之一。然而，行業(yè)的成功發(fā)展需要政府、企業(yè)和社會各界的共同努力。政府需要制定前瞻性的政策和法規(guī)，企業(yè)需要持續(xù)投入研發(fā)并探索可持續(xù)的商業(yè)模式，而社會公眾則需要對這一新興技術(shù)保持開放和包容的態(tài)度。

　　未來，飛行汽車不僅將改變我們的出行方式，還可能重塑城市格局、影響經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，甚至改變我們的生活方式。面對這一充滿機遇與挑戰(zhàn)的未來，我們需要保持審慎樂觀的態(tài)度，積極應(yīng)對可能出現(xiàn)的問題，充分發(fā)揮飛行汽車的潛力，為創(chuàng)造更加便捷、高效和可持續(xù)的未來交通系統(tǒng)而努力。

　　作者：千際投行

　　編輯：孫廣軍

　　封面：AI 生成