重慶通用航空公司恩斯特龍直升機。（資料圖片）通訊員 饒國君 攝/視覺重慶

　　無人機物流、低空旅游、城市空中交通……今年以來，孕育萬億級市場的“低空經(jīng)濟”持續(xù)火熱。

　　國慶假期，重慶低空旅游項目備受關注，不少人將目光投向了擁有“重慶地區(qū)首家甲類通用航空企業(yè)”“重慶規(guī)模最大的通用航空公司”頭銜的重慶通用航空有限公司（以下簡稱通航公司）。

　　然而，這家公司兩年前曾因資不抵債向法院申請破產(chǎn)清算……

　　轉變是如何發(fā)生的？連日來，記者就此進行了走訪。

　　資不抵債

　　有市場前景卻瀕臨破產(chǎn)

　　通航公司成立于2012年4月，注冊資本1.5億元，并取得通用航空運行領域的全部資質。

　　“機電集團下屬一集團公司成立了這家全資子公司，成立之初被寄予厚望，希望其致力于發(fā)展低空經(jīng)濟?！敝貞c機電控股（集團）公司改革與資本部部長衡逸介紹，該公司取得了通用航空運行領域的全部資質，經(jīng)營項目主要為應急救援、航空護林、農(nóng)林噴灑、航空攝影、空中廣告、空中巡查、城市消防、直升機托管、直升機維修、航材銷售等。

　　出乎意料的是，通航公司每年雖有幾千萬元營收，卻常年虧損。

　　原來，通航公司屬重資產(chǎn)企業(yè)，自有的7架飛機購買原值高達2.42億元，注冊資本金與之差額部分便采取融資租賃等方式解決。

　　“既占用流動資金又增加財務成本，導致經(jīng)營收入無法支付高額的租金和借款利息。”衡逸話語中滿是遺憾。

　　2022年8月，通航公司債務總計達2.68億元，因不能清償?shù)狡趥鶆涨屹Y產(chǎn)不足以清償全部債務，不得已向重慶市第五中級人民法院申請破產(chǎn)清算。

　　同年10月，法院裁定受理通航公司破產(chǎn)清算一案，隨后又依法指定了破產(chǎn)管理人。

　　優(yōu)勢突出

　　法院力促清算轉重整

　　“我們接管通航公司時發(fā)現(xiàn)，企業(yè)處于正常經(jīng)營狀態(tài)，在職職工60人，有12份合同未履行完畢。”管理人團隊成員袁正回憶。

　　為維持該企業(yè)營運價值、穩(wěn)定職工就業(yè)，經(jīng)管理人申請，法院許可通航公司繼續(xù)營業(yè)。

　　與此同時，主辦該案的重慶破產(chǎn)法庭法官陶蕾及時開展案情研判及現(xiàn)場調查。

　　她發(fā)現(xiàn)，通航公司仍具有市場前景，清算可能不是通航公司的唯一出路，還可以重整。

　　陶蕾立即指導管理人深入調查并論證通航公司的重整價值和可行性，并公開招募重整意向投資人。

　　經(jīng)過先后兩次招募，2023年12月，投資人初步落實，并簽訂了7000余萬元的《意向投資協(xié)議書》。

　　今年1月，陶蕾組織利害關系人代表對債權人提出的通航公司重整申請進行聽證。

　　正是這場聽證會，改變了通航公司瀕臨破產(chǎn)的局面。

　　“通航公司組織架構完備，運營團隊穩(wěn)定。同時，有20名飛行員，可以滿足公司10余種機型的駕駛要求。”聽證會上，衡逸認為，這些寶貴的專業(yè)人才值得保留。

　　“破產(chǎn)清算期間，通航公司新簽訂了《護林協(xié)議》《警用直升機服務協(xié)議》《2024鳥瞰新重慶直升機飛行服務合同》等業(yè)務合同33份，合同金額近5000萬元?！痹寡?，通航公司維持的營運價值為重整奠定了一定的市場基礎。

　　“直升機受眾面小，市場價值折扣大，開展清算拍賣時間成本高，資產(chǎn)價值還大幅縮水，實在不劃算，不利于債權權益保護和國有資產(chǎn)盤活。”會上，陶蕾拿出另一起破產(chǎn)清算案作參考，“大家看，這個公司名下3架直升機評估價值共558萬元，經(jīng)過十余次拍賣，才以90多萬元成交?！?/p>

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　　最終，法院在充分考慮該案債權人、債務人、職工等主體利益的情況下，經(jīng)管理人申請，于今年1月25日裁定通航公司由破產(chǎn)清算程序轉為重整程序。

　　假馬競標

　　重整投資額增加2000多萬元

　　成功重整的第一步，需要敲定投資人。

　　“之前招募過程中，投資人只愿意承接通航公司的優(yōu)質資產(chǎn)，不愿意接受存在不確定性的債權?！碧绽僬f，為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價值最大化，法院決定在已經(jīng)有了意向投資人的基礎上，指導管理人參照國際通行的“假馬競標規(guī)則”公開招募投資人。

　　什么是“假馬競標規(guī)則”？陶蕾解釋說，該規(guī)則是防止破產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)被低價出售、提高財產(chǎn)價值的一種方式。其通行做法是在出售資產(chǎn)前，選定一個意向競買人作為“假馬”，并提交一份初始報價作為競標基準價，其他競買人不能提出低于該價格的收購價。

　　“這樣一來，可以吸引更多的潛在買家提出具有競爭力的收購價格，以此讓破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)能夠以更高的價格出售，提高債權人的受償率。”陶蕾說。

　　“規(guī)則定下后，我們立即告知先前的意向投資人，將再次進行公開招募。如無其他人競標或者同等價位情況下，由該公司中標；如有更高價位者，則選擇高價投資人?！痹榻B。

　　今年2月，北京市軍實達科技有限公司從三個公司中脫穎而出，中選重整投資人。兩個月后，通航公司與新的重整投資人簽訂《重整投資協(xié)議書》，投資金額達1億元。

　　投資額足足增加了2000多萬元！這讓衡逸不禁感嘆：“通航公司的價值經(jīng)受住了市場的檢驗！”

　　緊接著，陶蕾指導管理人采取剝離出售式重整方式，即將通航公司營運資產(chǎn)和應收賬款剝離，把營運資產(chǎn)整體出售給投資人，而應收賬款歸全體債權人所有。

　　此舉得到重整投資人的認可。8月23日，重整投資人按法院批準的重整計劃支付了首期投資款2500萬元，剩余投資款將在三年內分期支付。

　　“現(xiàn)在，公司已有一系列清晰的發(fā)展計劃?！蓖ê焦究偨?jīng)理龔偉表示，通航公司將盡快重啟低空旅游業(yè)務。

　　“新老板對公司的發(fā)展規(guī)劃與我們的事業(yè)發(fā)展目標相契合，讓我們對公司的未來充滿希望。”8年老員工連藝童說。

　　“這次挽救，就是留住一枚低空經(jīng)濟的‘火種’?！敝貞c五中法院審委會專職委員吳洪表示，低空經(jīng)濟被列入積極培育的新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，通航公司十余年的積淀，為重慶低空經(jīng)濟發(fā)展積蓄了基礎力量，來之不易。此次破產(chǎn)重整成功，是精準助力重慶市“三攻堅一盤活”改革突破的有力探索。（新重慶-重慶日報記者 黃喬）