制造業(yè)PMI“三連漲”的含金量不可小覷。

　　2024年11月30日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月制造業(yè)PMI為50.3%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)，這是連續(xù)3個月上升，制造業(yè)擴(kuò)張步伐小幅加快。

　　據(jù)記者了解，PMI實(shí)現(xiàn)“三連漲”的案例并不多見，自PMI有數(shù)據(jù)（即2005年）以來僅發(fā)生過10次，上一次還需追溯到2023年三季度。

　　受訪業(yè)界專家表示，11月以來，存量政策和一攬子增量政策的穩(wěn)增長效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，是帶動當(dāng)月制造業(yè)景氣度持續(xù)回升，以及連續(xù)兩個月處于擴(kuò)張區(qū)間的主要原因，這向市場釋放了“經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢進(jìn)一步明確”的積極信號。

　　“制造業(yè)PMI實(shí)現(xiàn)‘三連漲’，揭示了四季度經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走出年內(nèi)低點(diǎn)?！泵裆C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川對記者表示。

　　從分項(xiàng)來看，新訂單與生產(chǎn)指數(shù)均有回升，受現(xiàn)有政策落地顯效以及全球制造業(yè)PMI回升影響，內(nèi)外需呈現(xiàn)同步改善，內(nèi)需強(qiáng)于外需。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.4%和50.8%，分別比上月上升0.4和0.8個百分點(diǎn)，其中新訂單指數(shù)自今年5月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)市場活躍度有所增強(qiáng)。

　　從行業(yè)看，通用設(shè)備、汽車等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于54.0%以上，產(chǎn)需較快釋放；石油煤炭及其他燃料加工、專用設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。在制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求改善的帶動下，近期企業(yè)采購活動有所加快，采購量指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間，為51.0%。

　　陶川指出，在當(dāng)前內(nèi)部政策加力、外部不確定性加劇的特殊經(jīng)濟(jì)背景下，已連續(xù)三個月上升的制造業(yè)PMI映射出了四季度經(jīng)濟(jì)的一些現(xiàn)象：一是“搶出口”竿頭日上；二是供給強(qiáng)、需求弱的“天平”正在重新校準(zhǔn)。

　　在業(yè)界看來，在美國加征關(guān)稅正式落地之前，新一輪“搶出口”現(xiàn)象已經(jīng)開始浮現(xiàn)，11月環(huán)比上升0.8%的PMI新出口訂單指數(shù)也說明了這一點(diǎn)。由于小型企業(yè)更以出口為導(dǎo)向，這也帶動了其11月PMI明顯反彈。

　　陶川認(rèn)為，PMI的“最佳紀(jì)錄”是成功實(shí)現(xiàn)“五連漲”，因此12月迎來PMI的“四連漲”并非絕無可能。“面對非制造業(yè)的相對薄弱，政策空窗期不宜過長，亟須新一輪的政策部署、穩(wěn)住市場預(yù)期。”

　　相比制造業(yè)PMI的“三連漲”，非制造業(yè)的表現(xiàn)一般。其中，11月建筑業(yè)生產(chǎn)活動有所放緩，商務(wù)活動指數(shù)為49.7%，比上月下降0.7個百分點(diǎn)。

　　來自國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)PMI為50.9%，比上月下降0.6個百分點(diǎn)，仍位于臨界點(diǎn)以上，繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢；中、小型企業(yè)PMI分別為50.0%和49.1%，分別比上月上升0.6和1.6個百分點(diǎn)，景氣水平均有改善。

　　其中，中型企業(yè)改善幅度較大，也是近6個月來首次回到榮枯線。而小型企業(yè)PMI指數(shù)大幅上升，為近7個月來的最高水平。

　　湖南汽車工程職業(yè)大學(xué)研究員、中國企業(yè)聯(lián)合會特約高級研究員劉興國接受記者采訪時表示，三季度以來，國家連續(xù)出臺了一系列降成本、增活力、穩(wěn)預(yù)期的政策舉措。

　　不過，目前中小企業(yè)發(fā)展仍需要政策支持。劉興國認(rèn)為，中小企業(yè)的政策需求主要體現(xiàn)在四個方面：一是降成本，既需要降原材料成本，也需要降資金與人工成本；二是加強(qiáng)金融支持，確保中小企業(yè)在生產(chǎn)發(fā)展過程中能夠及時獲得周轉(zhuǎn)資金；三是提供增長的市場機(jī)會，推動大企業(yè)加強(qiáng)與中小企業(yè)的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈合作，幫助中小企業(yè)開拓國際市場等；四是做好創(chuàng)新支持。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為51.2%和50.8%，分別比上月上升1.1和1.3個百分點(diǎn)，景氣度均有回升。財通證券認(rèn)為，這主要受現(xiàn)有政策和年關(guān)將至的影響。

　　展望未來，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，伴隨一攬子增量政策進(jìn)一步顯效，以及各地為完成今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)而在年底前發(fā)力穩(wěn)增長，12月制造業(yè)PMI指數(shù)有望繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，估計在50.4%左右。“這意味著與三季度相比，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度會明顯改善。”